El panorama inflacionario de América del sur en los últimos años ha sido foco de análisis económicos. Sin embargo, la inflación no ha sido respuesta por choques globales, sino por las políticas económicas llevadas a cabo por cada país. Esto lo podemos notar especialmente enfatizando cuatro economías, Argentina, Brasil, Colombia y Venezuela, en donde con un análisis superficial podemos darnos cuenta de lo ya mencionado, sus inflaciones no responden a choques externos, y no tienen correlación entre sí, veamos por qué.
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Comencemos con el caso más estable, Brasil, cuya inflación llega a rozar el 0% varias veces, lo cual es positivo respecto a las metas inflacionarias del Banco Central de Brasil, las cuales actualmente se encuentran situadas en no mayor al 3% anual, sostenida a través de una política monetaria restrictiva con tipos de interés elevados, que van desde 10% a 15%. Algo similar vemos en Colombia, en ese mismo gráfico podemos ver que tiene mayor inflación que Brasil, sin embargo, tiene una tendencia decreciente y estable manteniendo una postura monetaria restrictiva con tasas de interés elevadas que, tras alcanzar su pico, ha permitido iniciar un ciclo de normalización gradual.
Luego tenemos casos de inflaciones elevadas, comenzando con Argentina, podemos apreciar que los primeros meses de 2024 iniciaron con una alta inflación, aunque aceleradamente decreciente, hasta llegar a tener dígitos de una sola cifra tras años sin lograrlo. Esto se logró mediante un severo plan de estabilización enfocado en equilibrar las cuentas del Estado. Al recortar drásticamente el gasto público, el gobierno dejó de imprimir dinero para financiarse, eliminando la principal causa de la pérdida de valor de la moneda. Paralelamente, este fuerte ajuste provocó una caída abrupta del consumo; al no haber suficientes compradores, las empresas se vieron obligadas a frenar el aumento de precios, forzando así la estabilización general.
Mientras tanto, en Venezuela sucedería un caso diametralmente opuesto, la volatilidad inflacionaria refleja los desafíos de sostener la estabilización de precios en un entorno macroeconómico complejo. Tras un período inicial de relativa contención, la aceleración de la curva responde principalmente al ajuste en las estructuras de costos de las empresas frente a las tensiones del mercado cambiario. Al ser una economía transaccionalmente bimonetaria, cualquier fricción operativa o variación en las expectativas se traslada de forma rápida a los precios finales de bienes y servicios, evidenciando la alta sensibilidad del mercado ante los ajustes de precios relativos.
Tras este análisis se demuestra que la estabilidad de precios en América del Sur ha dejado de estar dictada por la coyuntura global para convertirse en un reflejo directo de la disciplina macroeconómica interna. Mientras las economías con marcos institucionales consolidados logran anclar las expectativas y amortiguar los ciclos económicos mediante políticas monetarias ortodoxas, los países con desequilibrios fiscales o alta dependencia cambiaria siguen expuestos a episodios de fuerte volatilidad. La experiencia de estos cuatro países confirma que no existen atajos, el control sostenible de la inflación pasa, invariablemente, por la coherencia fiscal, el manejo prudente de la liquidez y la confianza y solidez institucional.
